當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月20日，The Athletic分析指出，無(wú)緣歐冠將嚴(yán)重沖擊切爾西的財(cái)政。歐冠可帶來(lái)的收入遠(yuǎn)高于歐聯(lián)和歐協(xié)聯(lián)，而無(wú)緣歐冠資格時(shí)切爾西高額工資與攤銷成本并不會(huì)同步下降。俱樂(lè)部目前還受歐足聯(lián)和解協(xié)議限制，若連續(xù)多年無(wú)緣歐冠，切爾西將更難滿足財(cái)政規(guī)則，只能依賴出售球員維持平衡。對(duì)于BlueCo而言，歐冠資格已是現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)模式能否持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。

以下是TA的分析

盡管切爾西在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二晚?yè)魯×送刑丶{姆熱刺，但他們已經(jīng)不可能獲得下賽季的歐冠資格。

切爾西獲得歐冠資格的希望，其實(shí)早已岌岌可危，而他們此前很大程度上寄希望于：如果阿斯頓維拉贏得歐聯(lián)杯并在英超排名第五，那么英超第六名也將獲得歐冠資格。然而，周二的比賽結(jié)果讓這一可能性徹底破滅。

切爾西本賽季理論上的最高排名只能達(dá)到第七，這將意味著獲得歐聯(lián)杯資格，但前提是他們至少戰(zhàn)平桑德蘭，同時(shí)布萊頓必須在主場(chǎng)以較大比分輸給曼聯(lián)。或者，切爾西贏球且布萊頓輸球，也可以實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

截至目前，切爾西排名第八，這意味著他們將進(jìn)入歐協(xié)聯(lián)。不過(guò)，他們?nèi)孕枰苊廨斀o桑德蘭，并且還要寄望于布倫特福德客戰(zhàn)利物浦時(shí)出現(xiàn)對(duì)自己有利的結(jié)果，才能確保拿到這一資格。

在這里，The Athletic將解釋：無(wú)緣歐冠——甚至可能無(wú)緣任何歐戰(zhàn)——對(duì)于切爾西的財(cái)政意味著什么，以及這與他們和歐足聯(lián)之間的和解協(xié)議有何關(guān)系。

無(wú)緣歐冠會(huì)對(duì)切爾西財(cái)政造成什么影響？

歐冠帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)收益，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)歐足聯(lián)旗下第二、第三等級(jí)賽事。

TA估算，切爾西本賽季的歐冠征程——最終在16強(qiáng)被巴黎圣日耳曼淘汰——為俱樂(lè)部帶來(lái)了大約8000萬(wàn)英鎊的歐足聯(lián)分成收入，此外還包括斯坦福橋主場(chǎng)比賽的門票和比賽日收入。相比之下，他們?cè)?018-19賽季贏得歐聯(lián)杯時(shí)獲得的獎(jiǎng)金為4080萬(wàn)英鎊，而在2024-25賽季奪得歐協(xié)聯(lián)冠軍時(shí)，僅獲得1830萬(wàn)英鎊獎(jiǎng)金。

切爾西依然有較大概率獲得某種歐戰(zhàn)資格，但無(wú)論是歐聯(lián)還是歐協(xié)聯(lián)，其經(jīng)濟(jì)體量都遠(yuǎn)無(wú)法與歐冠相比。

任何爭(zhēng)冠機(jī)會(huì)當(dāng)然都值得歡迎，但從純粹現(xiàn)金收益角度來(lái)看，對(duì)于像切爾西這樣運(yùn)營(yíng)成本極高的俱樂(lè)部而言，歐足聯(lián)次級(jí)賽事帶來(lái)的財(cái)政收益其實(shí)相當(dāng)有限；尤其是歐協(xié)聯(lián)，這項(xiàng)賽事經(jīng)常伴隨著長(zhǎng)途旅行，而主場(chǎng)比賽的重要性和收入也遠(yuǎn)不如歐冠，因此甚至很難確定俱樂(lè)部參加這項(xiàng)賽事是否能夠真正盈利。

什么是和解協(xié)議？如果切爾西違反協(xié)議會(huì)發(fā)生什么？

之所以外界特別關(guān)注切爾西財(cái)政，是因?yàn)樗麄冞€受到與歐足聯(lián)簽訂的一份和解協(xié)議的額外限制。

2025年7月，切爾西因違反歐足聯(lián)“足球收益規(guī)則”以及“陣容成本規(guī)則”而被處罰。其中：

違反足球收益規(guī)則，被罰款2000萬(wàn)歐元；

違反陣容成本規(guī)則，被罰款1100萬(wàn)歐元。

陣容成本規(guī)則的處罰屬于一次性罰款。而真正需要長(zhǎng)期監(jiān)管的，是足球收益規(guī)則違規(guī)，因此歐足聯(lián)與切爾西簽訂了一份為期四年的和解協(xié)議，這也是未來(lái)最大的隱患所在。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，足球收益規(guī)則是歐足聯(lián)用來(lái)限制俱樂(lè)部虧損的機(jī)制。

俱樂(lè)部在連續(xù)三年的周期內(nèi)，允許出現(xiàn)最多6000萬(wàn)歐元的“調(diào)整后虧損”。如果俱樂(lè)部滿足歐足聯(lián)對(duì)于財(cái)務(wù)健康狀況的相關(guān)要求，這一額度還可以每賽季增加1000萬(wàn)歐元，也就是說(shuō)，一個(gè)三年周期內(nèi)最高可達(dá)到9000萬(wàn)歐元。

簡(jiǎn)而言之，這份協(xié)議要求切爾西：

在2025-26賽季，足球收益虧損不得超過(guò)6000萬(wàn)歐元；

在2026-27賽季，實(shí)現(xiàn)零虧損；不過(guò)如果2025-26賽季仍有財(cái)務(wù)空間，則可以延續(xù)使用，最高仍可達(dá)到6000萬(wàn)歐元；

在2025-26至2027-28這三個(gè)賽季總計(jì)，足球收益虧損不得超過(guò)6000萬(wàn)歐元；如果俱樂(lè)部能展現(xiàn)出若干“良好財(cái)務(wù)條件”，這一上限理論上可提升至9000萬(wàn)歐元，不過(guò)英格蘭俱樂(lè)部通常難以滿足這些條件。

如果切爾西在任何一個(gè)指標(biāo)上超標(biāo)，但超出的金額不足2000萬(wàn)歐元，他們將被處以與超額部分相對(duì)應(yīng)的罰款（最高2000萬(wàn)歐元）。

但如果超出額度超過(guò)2000萬(wàn)歐元，歐足聯(lián)將認(rèn)定切爾西違反和解協(xié)議，終止協(xié)議，并禁止他們參加一個(gè)賽季的歐戰(zhàn)賽事。

這和歐戰(zhàn)資格有什么關(guān)系？

對(duì)于2025-26賽季而言，切爾西遵守這份和解協(xié)議看起來(lái)仍是可行的。

但如果未來(lái)兩年都沒(méi)有歐冠踢，情況就會(huì)困難得多。

正如前文所說(shuō)，歐聯(lián)和歐協(xié)聯(lián)的獎(jiǎng)金遠(yuǎn)低于歐冠。同時(shí)，球迷和贊助商也不會(huì)像歐冠賽季那樣投入同樣金額的資金。

切爾西很多球員的合同都帶有激勵(lì)條款，沒(méi)有歐冠，他們的工資會(huì)下降。但即便是在2023-24賽季——那個(gè)沒(méi)有任何歐戰(zhàn)、且也未獲得歐冠資格的賽季——俱樂(lè)部的工資總額依然高達(dá)3.38億英鎊。

此外，還有很多成本不會(huì)因?yàn)闊o(wú)緣歐冠而消失。

例如，他們?cè)?024-25賽季的球員攤銷成本達(dá)到2.122億英鎊，而按照歐足聯(lián)的計(jì)算方式，由于球員攤銷年限最多只能按五年計(jì)算，因此這一數(shù)字在歐足聯(lián)體系下還會(huì)更高。

如果切爾西遭遇歐戰(zhàn)禁賽，禁令會(huì)何時(shí)執(zhí)行？

如果歐足聯(lián)認(rèn)定切爾西違反和解協(xié)議，根據(jù)協(xié)議條款，俱樂(lè)部將被禁止參加“未來(lái)三個(gè)賽季中，他們?cè)居匈Y格參加的下一項(xiàng)歐足聯(lián)俱樂(lè)部賽事”。

一旦發(fā)生這種情況，和解協(xié)議也將被終止，切爾西在執(zhí)行完禁賽處罰后，將重新以普通俱樂(lè)部身份接受相同規(guī)則監(jiān)管。

這一禁令適用于所有歐戰(zhàn)賽事——無(wú)論是歐冠、歐聯(lián)還是歐協(xié)聯(lián)。

因此，理論上有人認(rèn)為：切爾西或許可以“主動(dòng)選擇”在一個(gè)只獲得歐聯(lián)或歐協(xié)聯(lián)資格的賽季接受禁賽，從而避開(kāi)未來(lái)可能更重要、更賺錢的歐冠賽季。

但實(shí)際上并非如此。

舉個(gè)假設(shè)例子：假設(shè)切爾西本賽季排名第八，獲得歐協(xié)聯(lián)資格。他們并不能簡(jiǎn)單決定“下賽季就接受禁賽”。

首先，看起來(lái)他們本賽季大概率依然能符合和解協(xié)議要求。

其次，即便他們違規(guī)，虧損限制也是在賽季結(jié)束后進(jìn)行追溯審查的。因此，2025-26賽季的違規(guī)結(jié)果，很可能會(huì)在2026-27賽季才被發(fā)現(xiàn)，而那時(shí)他們已經(jīng)在參加歐協(xié)聯(lián)了。在這種情況下，禁賽會(huì)被執(zhí)行到再下一個(gè)賽季。

同樣邏輯下，如果切爾西下賽季違反協(xié)議，那么禁賽大概率將在2028-29賽季執(zhí)行。

這會(huì)對(duì)轉(zhuǎn)會(huì)運(yùn)作產(chǎn)生什么影響？

除了一個(gè)顯而易見(jiàn)的事實(shí)——?dú)W冠資格更容易吸引頂級(jí)球員——無(wú)緣歐冠所帶來(lái)的收入損失，也意味著切爾西在遵守和解協(xié)議方面必須更加謹(jǐn)慎。

這其中就包括他們的轉(zhuǎn)會(huì)支出。過(guò)去幾個(gè)賽季，切爾西的投入一直極其龐大。

正如TA此前報(bào)道，切爾西計(jì)劃在今夏至少引進(jìn)兩名具備主力級(jí)別實(shí)力的球員。在目前的財(cái)務(wù)環(huán)境下，“以正確價(jià)格簽下正確球員”變得更加重要。

更重要的是，切爾西的商業(yè)模式本就高度依賴球員交易以及通過(guò)出售球員獲取利潤(rùn)。

俱樂(lè)部財(cái)報(bào)中明確指出，決定未來(lái)是否還需要BlueCo老板繼續(xù)注資的兩個(gè)最關(guān)鍵因素分別是：未來(lái)球員轉(zhuǎn)會(huì)操作帶來(lái)的凈收益；男足一線隊(duì)在球場(chǎng)上的成績(jī)表現(xiàn)。

如果其中一個(gè)因素下滑，那么另一個(gè)的重要性就會(huì)進(jìn)一步增加。

對(duì)于BlueCo的整體計(jì)劃而言，切爾西需要?dú)W冠資格才能讓整個(gè)模式成立；如果沒(méi)有歐冠，那么他們將不得不進(jìn)行比原本計(jì)劃更多、更大規(guī)模的球員出售，才能維持財(cái)務(wù)平衡。